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10月 29 日大连玉米 805 合约以一根大阳线涨停报收在1700 元之上，告别了盘整了两个月的区间，接下来在不到一个月的时间，在 11月23日又触及 1803 元的合约新高，纵观目前的玉米市场，利多频现，价格应该在各种利多地推动下进入一个新的平台交易。

资金流入明显，放大了利多效应

如果大家仔细观察近期大连玉米的持仓就会发现，资金流入流出对于行情变动的影响很大。只要价格出现大幅上涨的交易日，都伴随着持仓大幅的增加，以 805合约为例，10月29日封死在涨停板，持仓大增77916手，11 月 2日和11月5 日分别增仓 84416手和 50226手，11月22 日和11月23日分别增仓 54388手和 66308手。 11月 23 日价格一举突破了 1800 大关。在此期间，虽然周边豆类市场出现了大幅的调整，但是玉米市场的人气并没有遭到破坏，资金大量流入市场使得成交相当活跃，经过短暂的调整，一波新资金的流入推升价格创出历史新高。资金的推动使得商品市场的金融属性凸现出来，任何一个小的利多题材都会被放大，推动行情的飙升。

东北深加工企业提价收购，价格上扬

今年从全国范围来看玉米总产依然小幅增加，但东北玉米部分地区由于夏季旱情严重导致歉收，新粮的开秤价格依然很高，农民的惜售心理依然存在。上半年，东北玉米深加工企业和贸易商损失惨重，由于囤积的高价粮在春末夏初难于出手而造成了大量的积压，因此，今年的新粮上市期间，深加工企业和贸易商并没有出现往年的抢粮收购的局面，而是继续消耗陈粮库存，期待后市玉米价格的回落。但是进入到 11 月份之后，东北产区新粮收割、上市已有1 个月多的时间了，在农民惜售、华北和南方港口价格高位坚挺的带动下，东北玉米并没有出现季节性回落，而是一路稳步抬升，适逢深加工企业库存告罄，大多数企业不得不转变思路，从 11 月份开始陆续提价收粮，而东北前期的大雪天气也阻碍了企业收粮的进度，价格维持着不断上扬的势头。

南方饲料企业库存不足，价格高位难落

虽然今年华北地区玉米为中国玉米总产增加贡献了巨大的力量，但是市场却一反常态的在新粮上市的季节里一路飙升，前期由于连续阴雨天气导致农民卖粮受阻，用粮企业在饲料需求逐渐转好的支撑下不得不提价收购，从而造成了农民的惜售心理，而近期当地的粮商转向东北市场，而东北产区每年到这个时候的铁路运输瓶颈问题又表现出来，造成了东北、华北齐涨价的局面。东北港口目前库存量不足，贸易商看好后市，当前价格下平仓意愿不强，这使得广东港口的货源不足，而中小饲料企业看涨心理驱使积极补库，形成了新一轮的采购高峰，广东港口价格大涨，质量好的玉米已经上涨至 1900元/吨的上方。

副产品价格暴涨，推动企业收粮积极性

刚刚我们在阐述主要产销区的玉米价格上涨的时候，提到了用粮企业的库存处于紧张的水平，这主要的原因是今年下半年以来玉米副产品价格大涨，造成了库存的快速消耗。在国际农产品(25.80,-0.60,-2.27%,进入该吧)的大牛市中，我国玉米蛋白粉出口势头强劲，出口报价大幅上涨，国内购销市场玉米蛋白粉货源紧缺。在 11 月初，吉林大成蛋白粉出厂价4150元/ 吨，山东诸城蛋白粉出厂价4920元/ 吨，西王出厂价 4800元/吨，安徽丰原4290-4300元/吨。而我们再看看最近的报价，大成4900元/吨，诸城 5880元/吨，西王5580元/ 吨，短短的几周之内，价格的飙升幅度令人瞠目。短缺的现象短期内较难改变，后市依然会保持强势。出现同样走势的还有 DDGS 和淀粉。这些玉米副产品的大幅上涨，让上半年由于取消酒精出口而出现大面积亏损的深加工企业看到了希望，因此敢于提价收购原料，而玉米价格的高企会继续提升这些副产品的成本，令其价格短期难以回落。

玉米除了自身的利多因素不断供给市场以外，玉米与其他农产品的比价也处于偏低的水平，在大豆、豆油、豆粕前期出现大涨的过程中，玉米价格明显偏低，因此近期也有补涨的需要。在整个农产品牛市并没有完结的情况下，玉米市场后期的强势依然可以期待。

摘自：北京中期