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2006 年上半年养猪业形势较差，全国养猪行业陷入历史最低谷，平均猪料比5.06:1 跌破了5.5:1 的盈亏平衡点，养猪行业陷入全面亏损阶段。2006 年下半年，生猪、猪肉价格逐步上扬，养殖行业逐步恢复景气，到12 月末，全国平均猪粮比已达6.2：1，养殖户基本上实现了普遍盈利。

2006 年养殖行业的低迷所带来的最大后果是：生猪供应能力不足。由于养殖户积极性受挫，相当数量的母猪被淘汰，仔猪（苗）数量下降，进而造成07 年上半年生猪存栏量、出栏量的下降。

而另一方面，我国猪肉消费量今年1-4 月实现平稳增长。据新华社报道，2007 年1-4 月，我国农村居民猪肉消费同比增长15.1％，北京市猪肉消费同比增长10％。

简言之，供给约束以及需求拉动共同促成了今年国内生猪（肉）价格的上涨。

考虑到06 年的猪价上涨是建立在05 年的低基数之上，因此，我们对本轮生猪和猪肉涨价现象的定性判断为：恢复性上涨。

我们认为，本轮生猪（肉）价格上涨是06 年下半年涨势的延续，是06 年末粮油食品普遍涨价的滞后体现。

我们对未来猪价走势的判断观点是，目前生猪存栏数约4.67 亿头，仅比去年同期下降0.3%，这表明短期内生猪供给总体稳定，略微偏紧；考虑到现有猪价较高，会刺激养殖户积极补栏，按正常3-4 个月的养殖周期算，到8-9 月份生猪供求关系可能会有明显改善，届时猪价面临调整的可能性将大大增强；但在此之前，生猪及猪肉价格将维持高位，或表现为小幅上涨；我们认为持续大涨或大幅下跌的基础均不存在。

本轮猪价上涨对饲料子行业的影响：短期价升量减，长期价升量增，总体影响正面。

本轮猪价上涨对水产品行业的影响：比价效应，加速“消费替代”的进行，行业中重点公司将会间接受益。

本轮猪价上涨对肉类加工业的影响：影响各异，总体影响中性，略偏负面。